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A股阿裡巴巴概念股一覽

鳳凰財經綜合阿裡巴巴確定將於本周啟動IPO路演。上周末，阿裡巴巴最新一次更新招股說明書，首次對外公佈瞭招股定價區間等IPO關鍵信息。按照每股60-66美元的招股價測算，阿裡巴巴上市後的市場估值接近1700億美元，最高融資243億美元。除瞭軟銀之外，包括雅虎、中投、國傢開發銀行和中信資本在內的阿裡巴巴集團現有股東都將在IPO時出售其持有的部分股份。A股阿裡巴巴概念股或有機會。

阿裡巴巴概念股一覽：

分析人士稱，阿裡巴巴上市在即，或將引發轟動效應，預計將出現類似於2012年Facebook和2013年Twitter上市時的投資者狂熱。目前，阿裡巴巴的估值至少在1500億美元以上，更為樂觀的預測稱其估值將超過2000億美元。

阿裡巴巴上市的高估值，對那些與阿裡相關的上市公司產生瞭足夠大的影響，因此產生瞭一批阿裡巴巴概念股。

今年有5傢A股公司宣佈與阿裡巴巴合作：華聯股份、東軟集團、奧康國際、中信銀行、美的集團。

4傢收購緋聞對象（個別已被收購）:華數傳媒（阿裡進軍娛樂傳媒的橋梁）、恒生電子（阿裡大金融的利器，已被收購）、天璣科技（阿裡IT大數據運營維護）、騰邦國際（唯一TMC服務商）。

華聯股份:受益商圈漂移,社區購物中心龍頭有望困境反轉

類別：公司研究機構：光大證券股份有限公司研究員：李婕日期：2014-06-20

購物中心時代來臨,業態分化大勢所趨

1、大型Mall恐將過剩--中國購物中心行業大發展的核心驅動因素是城鎮化率提升、人均收入快速提高和消費觀念轉變,其中大中型購物中心行業整體競爭激烈,部分全國及區域領軍品牌如萬達已在各地主要商圈成功開拓,占據瞭顯著的先發優勢。與此同時,隨著大量新項目在綜合體開發熱潮中紮推入市,許多地區已出現大型Mall供需失衡局面。

2、社區Mall藍海競爭--社區購物中心因餐飲、娛樂等體驗式業態配比高,客流消費粘性強,受B2C電商沖擊相對較小。我們認為其最符合城市建成區面積擴大、遠離核心商圈居民聚居區日益增多的變化格局,暨商業資源結構性供需不匹配引發商圈漂移。社區Mall當前尚處藍海競爭階段,品牌集中度低,租金提升潛力大,在多種購物中心細分業態中具備更好的發展前景。

商圈漂移孕育空間,業績拐點即將出現

1、好機遇--公司08年之後經過三次定增,及時從傳統百貨轉型購物中心運營,其間公司緊緊抓住瞭商圈漂移帶來的社區Mall渠道紅利,在北京等重點區域的項目開發和儲備急速推進。

2、有壁壘-- BHG-Mall 品牌目前已建立起經驗(商業意識超前/人才儲備不懈)、物業(選址精準到位/開發形式領先)、資源(集團全力支持/長期自我積累)等系列競爭壁壘,足以保障未來外延擴張的持續。

3、拐點期--考慮到13-14年為項目開業高峰期,收入成本錯配現象嚴重,公司的主營毛利率將短暫承壓;其後隨著新項目渡過培育期和運營規模效應顯現,公司的期間費用率和經營現金流將相繼迎來拐點。

4、大平臺--公司自我定位為商業資源整合平臺,擬從上下遊、跨市場、全渠道等方向入手,不斷對購物中心主業的盈利模式進行創新。

盈利預測與評級

隨著行業空間、收入來源、費用枷鎖等核心驅動邏輯的理順,華聯股份將從過去數年的績差狀態中困境反轉,預計公司14-16年凈利潤分別為0.98億、2.41億和3.46億,同比增48.6%、147.1%和43.6%。我們看好公司到2020年成長為運營面積超400萬平/總營收達50億/總市值跨越250億的優質商業轉型標的,參照海外可比企業CMA和SPG的估值體系並給予折價,年內目標價3.86元,對應未來三年平均收入的4倍PS,首次給予買入評級。

風險提示:

項目擴張進度低於預期,競爭加劇導致招商空置率上行。

東軟集團:期待IT解決方案龍頭的騰飛營業用抽油煙機

類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：張曉薇,袁煜明,熊昕日期：2014-05-15

投資要點:

估值與評級:首次覆蓋給予謹慎增持評級,目標價13元。我們預計公司2014-16年凈利潤分別為4.31/4.55/5.20億元,對應EPS 分別為0.35/0.37/0.42元。目前A 股計算機軟件公司(基於中信計算機外包服務行業分類)2014年動態PE 36倍。我們認為公司在傳統IT 服務具龍頭優勢,且在車載電子和醫療服務等新興領域已取得一定成果,未來具有較好的盈利和增長潛力,首次覆蓋給予謹慎增持評級,目標價13元,對應2014年動態PE 37倍,與行業平均水平相當。

國內最為全面的IT 解決方案提供商。我們認為公司在IT 解決方案領域深耕20餘年,產品多、客戶廣,面臨不斷增長和深入的政企IT 需求,未來有望實現穩健增長,預計至2016年軟件及集成業務規模將超70億元。

汽車電子從外包到產品,國內市場展頭角。公司車載電子業務起步於國際外包,長期的汽車電子外包經驗助力公司在國內市場發力,已與奇瑞等國內車廠簽訂瞭車載系統銷售合同或意向,業務模式也從此前的外包服務向產品License 銷售模式提升。我們認為國內車廠在車型和車載電子的發力將為公司帶來發展空間,預計未來車載電子占公司收入比重有望達到10%,成為公司主要的收入增量。

醫療業務全面佈局,未來潛力大。公司醫療業務覆蓋醫療設備、醫院信息化、公共衛生IT 建設以及健康管理等多項業務,佈局最為全面,有望在區域醫療、醫療雲平臺、雲醫院、健康服務等方面形成競爭優勢,具有較好發展前景和增長潛力,將是公司重要利潤增長點,占比有望突破20%。

風險提示:員工工資上漲風險;熙康等新業務拓展不順的風險。

奧康國際:轉型奠定u形反轉之基石

類別：廚房油煙處理公司研究機構：浙商證券股份有限公司研究員：王劍日期：2014-06-16

公司拐點在14Q2 季顯現:直營化進程基本結束,大店在14H2 加速開設--直營化進程在13 年加速,收購500 餘傢,帶來退貨近1.6 億,減少利潤近0.5 億。14Q1 繼續收購瞭40 餘傢,帶來退貨0.1~0.2 億,目前直營化進程基本結束。

--直營營收占比迅速提升,13 年公司總店鋪約4800 傢,其中,直營店鋪1300 餘傢,營收約15 億,占營收比重達53.6%,這提升瞭公司毛利率水平,13 年毛利率達40.01%,同比提升2.85 個百分點;14Q1 季毛利率達39.65%。

--13 年開設的81 傢大店整體表現不錯。引入多品牌同時入駐+裝修標準顯著提升+陳列風格和導購服務提升,單店平效提升顯著,部分店鋪同店增長在30%以上。14 年下半年,大店加速開設,15 年底前鋪設約270 傢。

行業需求拐點預期在15Q1 到來。

--行業低迷導致直營同店增速持續下滑,12Q4 增長0-5%, 13 年下滑10-15%,14H1 下滑5-10%,我們預期行業需求復蘇拐點可能要到15Q1 季。

催化劑:渠道品牌+電商平臺。

--與萬達合作的LOADMAX 渠道品牌在5 月開業,實行代銷+買斷的雙重模式;有望在近2 年內入駐100 傢萬達店鋪,並成為進軍MALL 及百貨的創新模式。

--電商業務有望成為開放平臺,與多個國際品牌合作,13 年電商營收3.8億,預期14 年仍將快速增長。

盈利預測及估值。

行業低迷延後需求回暖時期,下調14 年EPS 至0.75 元。但我們堅定看好公司中長期發展,預計14Q1 是業績低點,自Q2 季起業績逐季反轉。公司向高管及代理商的定增價13.4 元提供瞭很好的安全邊際。14 年估值18.3 倍,中長期投資價值明顯,維持買入評級。

中信銀行:中信銀行的變與不變

類別：公司研究機構：中信建投證券股份有限公司研究員：楊榮日期：2014-05-20

事件

今日,中信銀行公告稱:董事會通過李慶萍成為中信銀行新任行長,在銀監審核後,其將正式接任朱小黃行長,履行行長的職責。

簡評1、近期,中信銀行跌幅較大,下跌7%。

要原因包括三點:

(1)1季報不太好看,不良貸款餘額新增36億,不良率提高到1.15%;凈息差同比下降23bp,達到2.36%,為股份制銀行中的最低值。

(2)行長變動。李慶萍將成為中信銀行行長,同市場預期有差別;而且董事會已經通過,等待監管層的進一步審批。行長變動可能帶來人員和機制上的變化。

(3)中騰信事件。首先,中信銀行和中騰信沒有關系,其次,中信銀行不能做P2P貸款;再次,中信銀行和騰迅合作早已確定。中信銀行和騰迅發展的是網絡貸款業務,這兩傢公司在2013年4月就簽訂戰略合作協議,主要是發展網絡貸框業務。13年年報中將網絡貸款業務列為網絡銀行部的三大特色產品之一。 2、我的觀點:行長變化帶來的變和不變。

其一、中信銀行的不變點。

(1)發展戰略不會變化。其發展戰略是由中信集團確定的,不會變化。

(2)網絡銀行業務特色將繼續鞏固,也不會變。這是中信銀行戰略中的重點。

(3)現有的管理架構不會再作出調整。管理架構是同發展戰略相配套的。

其二、中信銀行的變化點。

(1)人員配置上或有調整。

(2)體制機制上會作出調整。

(3)與中信銀行發展不適應的方面會有變化。

(4)中信集團綜合化和協同效應將得到充分的發揮。之前,李慶萍是中信股份的副總經理。

3、投資建議我重點推薦中信銀行理由:其一、看好其網絡銀行業務特色和先發優勢;其二、零售轉型成效在本年內會逐步顯現;其三、中信集團H股借殼上市帶動效應。隨著李慶萍行長到位,中信銀行將進入新的發展階段,存在變與不變的協調,但是中信銀行大的發展戰略不會變化,中信集團的協調效應和綜合化效應將進一步發揮,我們推薦其邏輯依然成立。另外,5月19日, 中信銀行聯合信誠基金推出的信誠薪金寶正式上線, 薪金寶結合瞭貨幣市場基金的高收益,同時能夠自動申購贖回,可以ATM取現,POS刷卡,中信銀行在互聯網金融領域的創新不會停止。隻是短期內在人力和體制機制方面將存在一定程度的不確定性,擾動因素存在,從而股價在短期內將有調整。

我們維持增持評級,預測2014年凈利潤同比增長20%,EPS為1元,14年PE為4.2倍,14年PB為0.7倍,目前其估值不再享受估值溢價,PE/PB均低於上市銀行均值(4.4/0.8),同時也低於股份制銀行均值(4.6/0.8)。

美的集團:產品戰略助推美的業績持續好轉

類別：公司研究機構：中國民族證券有限責任公司研究員：陳偉日期：2014-07-17

美的集團二季度業績增長超預期,二季度歸屬母公司股東的凈利潤為35.3億-41.48億,較去年同期增長40-64%,公司業績增長主要得益於公司執行的產品、效率兩大基本策略見成效。如公司近年來執行瞭明星產品戰略 ,強調通過明星產品的推出帶動公司產品定位提升,由此帶動瞭公司產品市場份額的增加以及產品結構的升級。

公司今年實施的智能傢居戰略也會令人矚目。如公司今年將發佈30個智能產品,其中23個品類在7 月30 日開始內測、9 月30 日開始公測,11 月20 日將發佈APP;部分智能新品將加入知名的智能傢居平臺,如京東智能雲,蘋果HOMEKIT等,未來公司還將建設自己的智能傢居平臺。

華數傳媒:華數集團宣佈與阿裡巴巴的戰略合作,中性

類別：公司研究機構：高盛高華證券有限責任公司研究員：廖緒發,劉智景,方竹靜日期：2014-04-11

最新消息

華數傳媒於4 月8 日公告宣佈擬以人民幣22.8 元/股的價格向杭州雲溪投資合夥企業(雲溪投資)非公開發行約2.87 億新股。雲溪投資將以人民幣65.07 億元現金認購新發行股份。本次非公開發行尚需證監會和華數傳媒股東大會審議。非公開發行完成後,雲溪投資將持有華數傳媒20%的股份。

分析

我們認為本次發行所募集的現金將被華數傳媒用於增強公司在互聯網電視行業競爭力,加快其產業鏈擴張的步伐:(1) 內容:華數傳媒表示有意向內容相關領域投資人民幣15.15 億元(公司年度內容支出為人民幣2 億-3 億元),我們認為這將令公司鎖定更多優質內容,進一步豐富其內容資源;(2) 智能終端:華數傳媒將向互聯網電視終端投資人民幣11.10億元,並可能推出自主品牌終端,我們認為這將提高其在OTT 產業鏈上的控制力並發展其自身的OTT 生態體系;(3) 收購有線電視網絡資產:華數傳媒還計劃進一步收購有線電視網絡資產以拓寬用戶基礎。通過擴充並優化有線電視網絡資產,公司預計將實現規模效應,並為發展新媒體業務奠定堅實的基礎;(4) 與阿裡巴巴的合作:母公司華數集團還宣佈與阿裡巴巴簽署瞭在傳媒產業發展的《戰略合作協議》。我們認為華數集團可能在互聯網產業鏈上加快整條產業鏈的擴張,領域涉及視頻、遊戲、音樂、雲計算和大型數據,從而加快公司在OTT 行業的內容/用戶變現步伐。

潛在影響

我們維持我們的盈利預測、中性評級和目標價格不變。

恒生電子:HOMS和銀行雲獨立運營、打開新想象空間

類別：公司研究機構：廣發證券股份有限公司研究員：劉雪峰,康健日期：2014-07-18

事件:恒生電子擬與核心骨幹員工共同投資設立雲秦投資、雲漢投資、雲唐投資、雲宋投資、雲明投資和雲銀投資等六個投資公司,分別與公司共同投資主營HOMS業務的恒生網絡以及主營銀行類金融機構2.0雲平臺業務的恒生雲融。

點評:

激勵機制進一步完善,綁定員工核心利益。

公司董事會通過瞭修訂版《恒生電子核心員工入股創新業務子公司投資與管理辦法》,主要擴大瞭創新業務的定義和激勵對象的范圍及人數限制。該規定出臺後,公司註入創新業務的恒生網絡和恒生雲融將直接由員工持股。參與創新業務的員工將與公司分享收益、共擔風險,成功實現公司2.0業務發展成果與員工個人利益的綁定,解決瞭此前股權結構存在的員工激勵體制問題。

銀行2.0雲平臺與阿裡金融雲或有協同,打開想象空間。

此次設立的銀行類金融IT雲平臺是公司雲業務的又一大新方向。基於公司此前在銀行業務上的技術積累,我們預計雲平臺將首先面向銀行客戶的資管和理財業務。在混業經營趨勢的加劇下,中小城商行將誕生大量泛資管類業務的IT需求。加之恒生背靠馬雲和阿裡集團,而阿裡金融雲和恒生的資管雲分別是國內行業領先的雲基礎架構和雲應用開發商,出於業務上和客戶結構上的協同性,我們不排除未來兩個公司會有更深層次合作的可能性,一旦合作,將有望為公司打開全新的想象空間。

創新業務貼合市場需求,維持買入評級。

我們看好恒生電子作為技術領先的行業龍頭在金融IT業務創新浪潮中的發展潛力,亦認可公司目前創新業務的發展方向。考慮到公司2014~2016年整體業績受互聯網業務短期盈利能力所影響,預計EPS分別為0.55元、0.68元、0.89元。

風險提示。

互聯網業務短期虧損可能會影響公司整體盈利;短期估值有壓力;由於相關員工的利益權重和權屬不同,母公司和子公司在資源分配和投入上存在不平衡乃至沖突的可能,最終或許觸及母公司股東利益。

天璣科技2014年一季報點評:推動戰略轉型,新產品正待市場開拓

類別：公司研究機構：東北證券股份有限公司研究員：許祥日期：2014-04-25

一季度公司實現營業收入8178.30萬元,同比增長16.24%;實現營業利潤551.69萬元,同比下降21.2%;歸屬於母公司股東的凈利潤693.24萬元,同比下降7.82%;每股收益0.05元。利潤下降的原因主要是由於本期研發投入加大。

數據中心較快建設帶來運營維護需求較快增長,但IT市場格局正發生深遠變革,大中型企業客戶開始向雲計算模式轉型,一些企業數據中心遷移至公共數據中心雲平臺。公司作為IT基礎設施的第三方運維服務商,面臨市場轉型帶來的機遇與挑戰。

單純的IT運維服務商,屬於人員與技術密集型企業,勞動力成本的不斷上升,對毛利率及盈利能力構成持續的抑制作用。

公司正推動戰略轉型,即從服務傳統IT架構,轉變為服務互聯網架構;從純粹的服務供應商,演變為產品和服務的提供商;從海外制造的參與者,演進為中國智造的實踐者。公司研發的數據庫一體機已完成研發測試工作,有望在2014年推向市場。

我們預計公司2014-2015年歸屬母公司股東的凈利潤分別增長15%、18%,每股收益分別為0.50元、0.59元(公司擬10股轉增3股尚未實施,暫按2013年底總股本計算),對應PE分別為54倍、46倍。

公司確定轉型發展戰略,但業務轉型及新業務開拓是否順利存不確定性,前期股價漲幅較大,已較充分反應未來業績增長預期,維持中性投資評級。

風險提示:競爭過於激烈,成本上升過快,新業務發展空間低於預期等。

騰邦國際:業績增長符合預期,主營業務迎來盈利拐點

類別：公司研究機構：廣發證券股份有限公司研究員：楊志清日期：2014-07-17

2014 上半年油煙分離機業績同比預增20-50%

上半年業績同比增長20-50%,歸屬上市公司股東凈利潤4855.9-6069.9萬元。商旅+金融業務快速發展,TMC 完成主要區域佈局,金融業務高增長,到2015 年繼續享受所得稅15%的優惠稅率。

預計B2B 業務全年高增長,收購TMC 維持高增長

行業份額進一步提升,分銷龍頭地位逐漸凸顯,B2B 業務全年預計維持30%增速。差旅管理市場集中度低,小企業被並購意願強,公司能夠通過持續並購維持板塊業績高增長。

互聯網金融線上線下齊推進,P2P 網貸打開小貸瓶頸

渠道內對資金需求持續增長,公司放貸額瓶頸明顯,通過網貸可以有效解決。預計全年小貸利潤超2000 萬,上半年完成1000 萬。線下POS 機收單也將在下半年迎來收入放量。

主營業務進入毛利率提升拐點,維持買入評級

一季度開始毛利率同比有明顯提升,轉型後前期投入帶來效益,金融業務占比有明顯提升。預計復權後2014/2015 年EPS 0.57/0.81 元,對應PE30.9/21.8x,維持買入評級。

風險提示

創業板系統風險;並購不達預期;小額貸款政策性管制

健美比賽後臺：工作人員幫抹油

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